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诚信在线企业邮局:黄燕铭最新演讲:沪指上半年预计可摸到3300点 整年看科技(附文字实录)

国泰君安证券研究所所长黄燕铭最新演讲时示意,大盘指数仍然会运行在3000-3300点之间。2019年底的时刻我们以为今年上半年指数不会泛起3000之下的点位,然则由于受疫情的频频影响,照样泛起了一段时间3000之下的点位。从现在最先,我们以为大盘应该是逐步站稳3000点,然后走向3300点的历程。随着风险偏好的上升,科技板块的走势已经起来了。

附:

国泰君安2020年春季线上计谋会实录

黄燕铭:气概切换照样强者恒强?

黄燕铭 (国泰君安证券研究所所长)

最近一段时间市场气概切换对照猛烈,前期主要是科技股,最近又有点走向周期股。

以是市场上也泛起了一个争论,站在今天这个位置上,市场未来的走向究竟是周期和科技的气概切换,照样科技股的强者恒强?

带着这样的问题,我们今天和人人举行一些探讨。

在正式最先之前,我想用一首小诗最先今天的分享。

政策有期希、股市强继续;整年看科技,周期暂接力。

白酒莫缅怀,消费贴科技;股市何如意?风险偏好起!

这首诗基本上归纳综合了我们对今年A股股市走势的看法,接下来,我们一层一层地把看法举行睁开。

01

政策有期希

股市强继续

最近很多人问我一个问题,说一季度经济情形明显欠好,为什么股市还涨?

我们看到大盘在春节后的第一个交易日,从3000点暴跌到2714点,2714点之后并没有再跌,而是最先反转反弹。

为什么会是这样?我们用一个简朴的DDM模子给人人推导一下,实际上疫情对A股的影响到底有若干?

一季度经济下滑但反续若是能够恢复正常,则对股市的影响,最多只有0.8个百分点。

▼疫情对中国股市的影响最多不跨越0.8%

  数据泉源:国泰君安证券研究

假设中国GDP永续增长率是6%,固然这只是一个假设,我们使用人人习用的贴现率8.74%,即以无风险利率加上风险溢价的一个贴现率来盘算,把所有的数据代进去,我们来看一下效果。

情形之一,假设第1年即2020年,中国经济受疫情的影响下滑了30%,然则第2年即2021年和之后的年份,整个经济所有恢复到原来的状态,那么由此对整个A股市场的价值贴现回来,会影响若干?

我们可以看到这个盘算效果,若是是这种情形下的话,中国股票市场的价值下跌只有0.76%。

这个结论可能会让很多人吓一跳,2020年若是中国整个经济增长率下滑30%,股市价值顶多也就下跌0.76%。

看到这个结论,我信赖很多人会悔恨。2月3日春节后开盘第一天在2714点位为什么要去卖股票,这是一个完全错误的行为。但这个错误为什么会发生,由于凡人都无法脱节这样一种错误的心理,对当前的损失给予了过高的权重,而对于历久的收益置若罔闻。

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